明略科技将迎1.24亿股解禁，流通股本大增22倍，股价近期遭遇9连跌！2025年经调整净利扭亏

2026-06-17 · jiebianyou.com

明略科技将迎1.24亿股解禁，流通股本大增22倍，股价近期遭遇9连跌！2025年经调整净利扭亏 2026年港股市场正经历一轮大规模解禁潮。其中，明略科技-W（02718.HK）将于7月31日面临上市以来的首次大规模限售股解禁，解禁股份数量高达1.24亿股。在此之前，公司流通股份仅594.84万股，占总股本比例仅为4.09%；此次解禁后，流通股本将骤增约22倍

明略科技将迎1.24亿股解禁，流通股本大增22倍，股价近期遭遇9连跌！2025年经调整净利扭亏

2026年港股市场正经历一轮大规模解禁潮。其中，明略科技-W（02718.HK）将于7月31日面临上市以来的首次大规模限售股解禁，解禁股份数量高达1.24亿股。在此之前，公司流通股份仅594.84万股，占总股本比例仅为4.09%；此次解禁后，流通股本将骤增约22倍。 天风证券 研报指出，本轮解禁后，市场上理论可流通A类股份占比将从约5%大幅提升至90%左右，公司股份流动性有望提升。不过，也面临着更大的抛售压力。

明略科技于2025年11月3日正式登陆港交所，发行价为141港元，上市首日开盘即暴涨98.6%，盘中最高涨幅突破119%，最终以290.6港元收盘，市值达419.56亿港元。其香港公开发售获4452.86倍超额认购，创下港股市场近年新股认购纪录。根据上市时的禁售承诺，截至2026年7月31日，IPO前已发行的99.37%的A类股份股东（合计持股占比为84.72%）以及基石投资者的股份将解除限售。值得注意的是，公司创始人吴明辉的禁售期将延长至2026年11月3日，较其他股东晚三个月。

此次解禁涉及的股东阵容涵盖了多家头部投资机构。IPO前，腾讯通过Huang River Investment Limited持股27.33%，为公司最大外部股东，同时腾讯也参与了此次IPO的基石投资，上市后持股比例为25.96%。其他主要股东包括：金拓资本、红杉中国、淡马锡、华兴资本、星界资本、春华资本、快手、睿嘉资产、金沙江 创投 、弘卓资本等创投机构。

从市场整体环境看，2026年港股正处于解禁高峰。浦银国际研报显示，全年约有1.6万亿至1.7万亿港元的限售股将密集解禁，其中，7月成为AI及硬科技企业的集中解禁窗口，除明略科技外，智谱、MiniMax、壁仞科技、天数智芯等年初上市的明星科技股也将在同期迎来基石投资者和上市前投资者股份的集中解禁。

面对即将到来的大额解禁，明略科技近期股价波动较大。自5月29日起，公司股价曾经历连续9个交易日的下跌，由最高357港元跌至最低155.2港元，随后在6月11日和6月12日连续反弹，分别收涨19.93%和21.17%，但最近两日又再度转跌。截至6月16日收盘，公司股价报227港元，总市值330.2亿港元，目前仍显著高于141港元的发行价，这意味着对于解禁股东而言仍有较大的获利空间。

博大资本国际行政总裁温天纳近期对 21世纪经济报道 表示，股票供给突然增加可能放大短期卖压，让指数出现震荡，尤其对流动性较弱的小盘股影响更大。“如果市场成交量无法同步放大，部分个股容易出现持续回调；但如果南向资金保持净流入、优质公司业绩稳健，系统性冲击就会相对可控。”

浦银国际对2018年至2025年766家设有常规限售期的港股新上市公司进行统计后发现，限售股解禁前后三个月是股价压力最集中的阶段，约58%的样本公司股价表现落后于恒指。

从基本面来看，明略科技2025年年报显示出积极的改善信号。公司全年实现营业收入14.26亿元，同比增长3.2%；毛利达到7.9亿元，同比增长10.8%，毛利率从2024年的51.6%提升至55.4%。更为关键的是，公司经调整净利润达到4204万元，成功实现扭亏为盈，而2024年同期为亏损4511万元。

业务结构方面，除了传统的数据智能服务收入12.6亿元保持稳定外，公司新增的AgenticServices（代理智能服务）业务首年即实现营收1亿元，成为新的增长引擎。天风证券研报认为，智能体化业务正在为公司开辟第二增长曲线。

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